اوراق قرضه ESG یا سبز چیست و چه کاربرد و استانداردهایی دارد؟
در سالهای اخیر، عوامل محیط زیستی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) توجه قابل توجهی در دنیای مالی به خود جلب کردهاند. با افزایش تقاضا برای سرمایه گذاریهای پایدار، اوراق قرضه ESG به عنوان یک گزینه مناسب برای سرمایه گذاران پدیدار شده است. هدف این مقاله ارائه یک راهنمای جامع برای اوراق قرضه ESG، ویژگیها، مزایا و ملاحظات آنها برای سرمایه گذاران است.
اوراق قرضه ESG، اوراق قرضه پایدار یا اوراق قرضه سبز ابزار بدهی هستند که توسط دولتها، شهرداریها، شرکتها یا سایر سازمانها برای تامین مالی پروژههایی با اثرات مثبت محیط زیستی، اجتماعی و حاکمیتی منتشر میشوند. سرمایهگذاری ESG یا پایدار، یک استراتژی سرمایهگذاری به سرعت در حال رشد است که دیگر به سالنهای دانشگاهی یا مباحث تئوری محدود نمیشود. در سال 2022، انتشار اوراق قرضه ESG بالغ بر 863 میلیارد دلار بود و بدهی جهانی ESG نزدیک به 5 میلیارد دلار رسید. بلومبرگ پیش بینی می کند رشد داراییهای ESG تا سال 2025 به بیش از یک سوم داراییهای تحت مدیریت خواهد رسید.
تفاوت اوراق قرضه ESG با اوراق قرضه سبز چیست؟
اوراق قرضه سبز زیرمجموعهای از اوراق قرضه ESG هستند. اوراق قرضه ESG با اهداف محیط زیستی، اجتماعی یا حاکمیتی صادر شده و مسائل زیادی از جمله مسکن ارزان قیمت، زیرساختهای بهبود یافته، کاهش نابرابری نژادی یا جنسیتی، انرژیهای تجدیدپذیر و … را شامل میشود.
اوراق قرضه سبز به طور خاص بر مسائل مرتبط با آب و هوا و محیط زیست متمرکز است. سرمایه گذاران اوراق قرضه سبز را در حمایت از سیاستها و تغییرات اقلیمی انتخاب میکنند. موضوعات رایج اوراق قرضه سبز شامل انرژیهای تجدیدپذیر، راه حلهای انرژی جایگزین، کاهش انتشار گازهای گلخانهای، یا کاهش اتکا به منابع کربن است.
نحوه استفاده از اوراق قرضه ESG
اوراق قرضه ESG برای جذب سرمایه برای تامین مالی پروژههای مرتبط با اهداف ESG استفاده میشود. در حالت ایدهال، اوراق قرضه ESG به سرمایه گذاران بازدهی پایدار و گزارش روشنی در مورد استفاده از وجوه در راستای اهداف ESG ارائه میدهد. این اوراق گزینه جذابی برای سرمایه گذارانی است که علاقهمند به داراییهایی همسو با مسئولیت اجتماعی و اخلاقی هستند. اوراق قرضه و سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت، ETFهای ESG و سهام ESG، بخش مهمی از هر سبد سرمایه گذاری هستند.
مطالعه بیشتر: اولین مجموعه از دوازده استاندارد گزارشدهی پایداری اروپا (ESRS) منتشر شد
مزایا و معایب اوراق قرضه ESG
در ادامه مزایا و معایب اوراق قرضه ESG را از منظرهای مختلف، مانند عملکرد، ریسک، شفافیت و تاثیر بررسی خواهیم کرد. همچنین برخی از چالشها و فرصتهایی که اوراق قرضه ESG در محیط فعلی بازار با آن روبرو هستند، معرفی خواهند شد.
مزایای اوراق قرضه ESG
• رتبهبندی بهتر: استاندارد مودی اوراق قرضه ESG را بالاتر از اوراق قرضه با پروفایل ریسک مشابه ارزیابی می کند. زیرا که صادرکنندگان ESG نسبت به همتایان غیر ESG شفافتر هستند.
• ریسک کمتر: اوراق قرضه ESG برخی از با ثباتترین گزینههای سرمایه گذاری هستند که هر پرتفوی سرمایه گذاری را متعادل میکنند. مطالعه مدرسه بینالمللی بازرگانی یونشوپینگ(Jönköping) در سوئد نشان داد که اوراق قرضه ESG حتی با نرخهای بهره پایینتر، به دلیل ریسک پایینتر، برای سرمایهگذاران خصوصی و موسسات سرمایه گذاری جذاب هستند.
• شفافیت ESG: صادرکنندگان اوراق قرضه ESG موظف به ارائه گزارشهای اضافی یا تأیید شخص ثالث از تخصیص وجوه و نتایج مورد نظر اوراق قرضه هستند. با این حال، ارائه این گزارشها همیشه الزامی نیست و شفافیت به صادرکننده اوراق قرضه و فشار سرمایه گذاران بستگی دارد.
• بازده پایدار: اوراق قرضه ESG مزایای مشابهی با اوراق قرضه متداول از نظر بهره و شرایط بازپرداخت دارند. اوراق قرضه ESG را نیز میتوان در هر زمان خرید یا فروخت، و به یک دارایی نقد تبدیل کرد.
• سرمایهگذاری تأثیرگذار: اوراق قرضه ESG به سرمایه گذاران این امکان را میدهد که اوراق قرضه را بر اساس اولویتهای ESG خود انتخاب کنند. سرمایه گذاران بیشتری ESG را در اولویت قرار میدهند، در نتیجه منابع مالی بیشتری به طور بالقوه برای طرحهای ESG در دسترس خواهد بود.
معایب اوراق قرضه ESG
• عدم وجود استانداردهای گزارش دهی: شرکتها ممکن است به صورت داوطلبانه بر اساس استانداردهای انجمن بین المللی بازار سرمایه (ICMA) گزارش دهند یا گزارش انطباق یک نهاد مستقل را ارائه کنند، اما هیچ استاندارد مشخصی از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار برخی کشورها از جمله ایالات متحده تعریف نشده است. به عنوان مثال سرمایه گذاران باید دقت کنند که ممکن است به جای تامین مالی پروژههای خورشیدی(مثل پنلهای خورشیدی)، در واقع در خودروهای شرکت سرمایه گذاری کرده باشند.
• نرخ بهره پایین: یونکوپینگ همچنین دریافت که اوراق قرضه سبز به طور متوسط 15 تا 20 واحد پایه کمتری از اوراق قرضه معمولی دارند.
• نوسانات قیمت: از آنجا که اوراق قرضه ESG مانند سایر اوراق قرضه در هر زمانی قابل خرید و فروش هستند، قیمت آنها با نوسانات بازار تغییر میکند.
مطالعه بیشتر: چگونه آیندهنگری استراتژیک باعث تقویت مقاومت و پایداری کسب و کار میشود
ملاحظات برای سرمایه گذاران اوراق قرضه ESG
سرمایه گذاران وقتی که این اوراق را مورد بررسی قرار میدهند باید به چند عامل مهم توجه کنند. این عوامل سرمایه گذاران را در انتخاب هوشمندانه و بهبود نتایج سرمایه گذاری یاری میکند.
همسویی با اهداف ESG
سرمایه گذاران باید چارچوب پایداری صادر کننده، تأثیر محیط زیستی و اجتماعی پروژه، شفافیت گزارش و افشا را ارزیابی کنند. با انتخاب اوراق قرضهای که با اهداف ESG مطابقت دارد، از تأثیر قابل توجه سرمایه گذاری اطمینان حاصل خواهد شد.
اعتبار و گواهینامه
به دنبال اوراق قرضه ESG باشید که از طرحها و استانداردهای شناخته شده پیروی میکنند. اوراق قرضه تایید شده تحت چارچوبهایی مانند اصول اوراق قرضه سبز، اصول اوراق قرضه اجتماعی، یا دستورالعملهای اوراق قرضه پایداری، اطمینان بیشتری از صحت و همسویی اوراق با معیارهای پایداری ارائه میدهند.
مشخصات ریسک و بازده
مانند هر سرمایه گذاری، اوراق قرضه ESG دارای ریسک هستند و سرمایه گذاران باید مشخصات ریسک و بازده را به دقت ارزیابی کنند. عواملی مانند اعتبار صادر کننده، دوام پروژه و شرایط کلی بازار را در نظر بگیرید.
اندازهگیری تاثیر و گزارش
اندازهگیری و گزارشدهی برای ارزیابی اثربخشی اوراق قرضه ESG بسیار مهم است. سرمایهگذاران باید شیوههای گزارشدهی صادر کننده، در دسترس بودن معیارهای تأثیر، و فرآیند تأیید مورد استفاده برای اطمینان از صحت دادههای گزارششده را ارزیابی کنند. گزارشدهی تاثیر به سرمایهگذاران اجازه میدهد تا نتایج محیط زیستی و اجتماعی سرمایهگذاریهای خود را پیگیری کنند و صادرکنندگان را مسئول نگه دارند.
تنوع
سرمایه گذاران باید تنوع سرمایه گذاری در اوراق قرضه ESG را در بخشها، مناطق جغرافیایی و انواع پروژهها در نظر بگیرند. سرمایهگذاران با سرمایهگذاری در اوراق قرضهای که بخشهای مختلف پایداری را پوشش میدهد، همزمان با حمایت از جنبههای مختلف پایداری، به طور بالقوه عملکرد کلی پرتفوی خود را بهبود میبخشند.
تعامل با صادرکنندگان
تعامل با صادر کنندگان باعث میشود که صادرکنندگان بیشتر به استانداردهای ESG پایبند باشند، گزارشهای بهبودیافته ارائه دهند و از گواهینامههای شناختهشده استفاده کنند. همچنین به سرمایه گذاران این فرصت را میدهد که انتظارات خود را مطرح کنند و به پیشرفت مستمر استانداردهای بازار اوراق قرضه ESG کمک کنند.
ادغام ESG در استراتژی کلی
اوراق قرضه ESG باید در چارچوب استراتژی سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. ادغام اوراق قرضه ESG با استراتژی سرمایه گذاری را در کنار سایر رویکردهای سرمایهگذاری پایدار، مانند وجوه با موضوع ESG، سرمایهگذاری تأثیرگذار، یا مشارکت سهامداران بررسی کنید.
مشاوره حرفهای
به دنبال مشاوره حرفهای از کارشناسان متخصص در امور مالی پایدار باشید. مشاوره حرفهای به سرمایه گذاران در مورد ارزیابی فرصتهای اوراق قرضه ESG، ریسکها و ایجاد یک سبد دارای تنوع و همسو با اهداف آنها یاری میکند تا در چشم انداز در حال تحول ESG حرکت کنند و تصمیمات آگاهانه بگیرند.
نحوه سرمایه گذاری در اوراق قرضه ESG
اوراق قرضه ESG را می توان از واسطهگران سرمایه گذاری، کارگزاریها، مشاوران مدیریت ثروت و سایر موسسات مالی خریداری کرد. اوراق قرضه ESG به چند دسته رایج تقسیم میشوند:
• اوراق قرضه سبز برای انرژی های تجدیدپذیر یا پاک، حمل و نقل پاک، ساختمانها، مدیریت فاضلاب و دیگر سازگاریهای آب و هوایی پایدار سرمایه جمعآوری میکند. اوراق قرضه سبز رایج ترین طبقه دارایی ESG هستند.
• اوراق قرضه اجتماعی برای امنیت غذایی، سیستمهای غذایی پایدار، فرصتهای اجتماعی-اقتصادی، مسکن و زیرساختهای مقرون به صرفه و دسترسی به خدمات ضروری، سرمایه جمعآوری می کند.
• اوراق قرضه اقلیمی مشابه اوراق قرضه سبز است، اما برای سرمایه گذاریهایی که انتشار گازهای گلخانهای را کاهش میدهد یا وابستگی به منابع انرژی کربن را کاهش میدهد، سرمایه جمعآوری میکند.
• اوراق قرضه پایداری برای جمعآوری سرمایه برای ترکیبی از پروژههای سبز و اجتماعی منتشر میشود. برخی از اوراق قرضه سبز یا اجتماعی به عنوان اوراق قرضه پایداری مجددا منتشر میشوند.
• اوراق قرضه مرتبط با پایداری (SLBs) صادر کنندگان را ملزم به انجام تعهدات خاص در مورد اهداف ESG میکند. اگرچه شبیه اوراق قرضه پایداری هستند، اما اصول حاکمیتی منحصر به فردی دارند.
JPMorgan و BNP Paribas دو تا از اصلیترین شرکتهای پذیره نویسی اوراق قرضه ESG هستند. شرکتهای بزرگی مانند والمارت و اپل اوراق قرضه پایداری را برای پیشبرد اهداف محیط زیستی ارائه کردهاند. به عنوان مثال، یک اوراق قرضه اپل شامل استفاده از منابع مالی برای تولید 1.2 گیگاوات برق پاک بود.
مطالعه بیشتر: روشهای تامین سرمایه برای کسب و کارهای علاقه مند به پایداری و ESG
گواهینامه اوراق قرضه ESG و استانداردها
برای اطمینان از شفافیت و اعتبار در بازار اوراق قرضه ESG، طرحها و استانداردهای مختلفی توسعه یافته است. این چارچوبها، دستورالعمل و معیارهایی هستند که صادرکنندگان باید در انتشار اوراق قرضه ESG از آنها پیروی کنند. برخی از برجستهترین آنها عبارتند از:
اصول اوراق قرضه سبز (GBP)
GBP توسط انجمن بین المللی بازار سرمایه (ICMA) توسعه یافته است، که دستورالعملهای داوطلبانه برای صادرکنندگان اوراق قرضه سبز ارائه میدهد. این اصول جنبههایی مانند انتخاب پروژه، مدیریت درآمدها، گزارش دهی و راستی آزمایی را پوشش میدهد. رعایت این اصول به حفظ ثبات و یکپارچگی در بازار کمک میکند.
اصول پیوند اجتماعی (SBP)
SBP نیز توسط ICMA توسعه یافته و دستورالعملهایی برای صادرکنندگان اوراق قرضه اجتماعی ارائه میدهد. این اصول بر استفاده از درآمدها برای تأمین مالی پروژههایی متمرکز است که نتایج اجتماعی مثبتی دارند، مانند مسکن ارزان قیمت، دسترسی به مراقبتهای بهداشتی، یا طرحهای آموزشی.
دستورالعمل اوراق قرضه پایدار (SBG)
SBG نیز توسط ICMA توسعه یافته است و چارچوبی برای ناشران اوراق قرضه پایداری فراهم میکند. این دستورالعملها هم پروژههای محیط زیستی و هم پروژههای اجتماعی را در بر میگیرند.
استاندارد اوراق قرضه اقلیمی
ابتکار اوراق قرضه اقلیمی این استاندارد را برای تأیید اوراق قرضه پروژههایی که به طور خاص با هدف کاهش و سازگاری با تغییرات اقلیمی انجام می شود، ایجاد کرده است.
مطالعه بیشتر: ۶ علامت هشدار در فاکتور و مولفه های ESG برای سرمایه گذاران و معامله گران
